Венчурные инвестиции. Что такое и с чем едят.

Все прелести «рискованного» инвестирования

Стоит сразу отметить, что венчурные инвестиции в последние годы перестали быть совершенно новым понятием для российских инвесторов, но все же большинство из них знает о данном способе инвестирования достаточно мало. Сам термин происходит от английского «venture», означающего «рискованное начинание», а подразумевает эта деятельность вложение денег в инновационный перспективный бизнес, еще не имеющий доступа на фондовый рынок.

Механизм, по которому строятся венчурные инвестиции и венчурный бизнес, довольно прост. Есть компания, обладающая перспективной инновационной идеей, но не располагающая финансовыми средствами для ее реализации. С другой стороны есть отдельный инвестор со свободными средствами (таких часто называют «бизнес-ангелами») или же финансовый посредник, которым выступает фонд венчурных инвестиций, готовый профинансировать молодой проект за счет покупки определенной его доли или пакета акций. Выгода деятельности фонда заключается в том, что приобретая часть бизнеса молодой компании недорого, он потом продает ее с прибылью.

Место венчурного фонда в современной структуре бизнеса

Правильно вложенные инвестиции способствуют развитию и удорожанию бизнеса, благодаря чему прибыль инвестора может быть весьма существенной. Стоит отметить, что такие монстры, как Google, Microsoft, Intel и многие другие сумели развиться именно благодаря тому, что на начальных этапах деятельности поддерживались финансово венчурными фондами. То есть бизнес ангелы и венчурные инвестиции могут стать толчком для строительства очень мощных международных проектов.

Преимущества венчурного инвестирования

Нужно отметить, что прямые и венчурные инвестиции имеют определенные различия между собой. Венчурная модель не требует от предприятия залоговых обязательств, а предпочтение отдается вложению в небольшие компании с хорошими перспективами развития.

Кроме того, венчурное инвестирование отличается от стратегического партнерства, поскольку партнер чаще всего стремится обзавестись контрольным пакетом акций, тем самым принимая ответственность не только за финансовое наполнение проекта, а за деятельность компании в целом. Венчурные инвесторы не стремятся контролировать развиваемые компании, оставляя эту прерогативу их руководству, что становится серьезным стимулом для дальнейшего развития. Основная задача венчурного инвестора – не контроль и участие в текущих прибылях, а увеличение прибыльности компании, повышение ее финансовой привлекательности и большая прибыль в перспективе.

Место венчурного капитала в финансировании технологического роста компаний

Как организован венчурный фонд?

Чаще всего венчурный фонд представляет собой ограниченное партнерство, в котором присутствуют управляющие партнеры или венчурные капиталисты, руководящие деятельностью фонда, и рядовые инвесторы или партнеры с ограниченной ответственностью. То есть наблюдается два вида участников:

• с полной ответственностью и возможностью принимать управленческие решения;
• вкладчики, которые участвуют в фонде только в качестве инвесторов, чаще всего даже без совещательного права голоса.

Как правило, вложения венчурных капиталистов не превышают 1% от суммы всех средств фонда. Стоит отметить и то, что фонд имеют ограниченный срок существования – около 7-10 лет. Причем первые 5-7 лет деятельности посвящаются инвестированию, а последние – распродаже активов. Что касается размеров фонда, то они могут быть очень значительными, доходящими до сотен миллионов долларов, хотя отечественный рынок пока что оперирует куда более скромными суммами.

Развитие венчурных фондов в России

Согласно данным различных исследований, в США и Европе венчурная индустрия является одной из наиболее стабильных и доходных. В России до начала нового тысячелетия венчурные проекты финансировались исключительно иностранцами. Только после 2000 года отечественный рынок венчурных инвестиций начал насыщаться и российским капиталом.

Российское правительство в середине прошлого десятилетия озаботилось пересадкой на местную почву эффективных механизмов венчурного инвестирования. Так, летом 2006 года была создана «Российская венчурная компания», основная задача которой заключается в инвестировании в российские венчурные фонды. Также развитию венчурных фондов способствует деятельность РАВИ (Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования), регулярно проводящая различные венчурные ярмарки и Российский венчурный форум. Также в ее рамках работает фонд содействия развитию венчурных инвестиций, призванный развивать малые научно-технические предприятия Москвы и области. Аналогичные структуры появляются и в других регионах страны.

Доля венчурных фондов в мировом инвестиционном капитале

В целом, благодаря государственной поддержке и частным фондам венчурное финансирование инвестиций развивается, причем довольно бурно.

Доходы от венчурных инвестиций

Как и в развитых странах, венчурные инвестиции в России могут быть очень доходными. Стандартный уровень требований среднего венчурного фонда к финансируемому им проекту – прирост капитала примерно в 10 раз за 5 лет. То есть отдача на инвестиции будет составлять около 60% годовых. Это высокий уровень доходности, но обязательный для того, чтобы фонд смог достичь средней отдачи по вложенным средствам хотя бы в 20%, что обеспечит достаточный уровень доходов, ведь стоит учитывать, что часть финансируемых проектов может оказаться не очень доходной или вовсе убыточной.

Доходы управляющих – это две составляющие: участие в общей прибыли и оплата за управление активами, которая составляет не более 3% стоимости вложенных средств. Доход инвесторов – это только участие в общей прибыли, которая может доходить до 30% годовых.

Как стать венчурным инвестором?

Для этого нужно войти в венчурный фонд. Присоединиться можно как ко вновь созданной под конкретные цели организации, так и к зарегистрированной ранее. При этом во втором случае придется предварительно вносить изменения в регламент и проспект фонда, поскольку у старых организаций они часто соответствуют устаревшим нормативам, по которым участие физических лиц в венчурных фондах запрещается.

Стоит отметить, что венчурный фонд осуществляет только закрытое размещение ценных бумаг, из-за чего перечень лиц, которым можно приобретать ценные бумаги фонда и становиться его участником, указывается уже в проспекте эмиссии данных ценных бумаг, являясь ограниченным. Из-за этого для вступления нового члена необходимо вносить изменения в проспекты эмиссии, включения в них перечень физических лиц, желающих участвовать в данном фонде. Это довольно сложно, но вполне реализуемо.

Ну а участие в новом венчурном фонде аналогично входу и выходу из простого закрытого ИСИ (института совместного инвестирования). Для покупки, продажи ценных бумаг и выхода из фонда необходимо обращаться к агенту по размещению и выкупу или в КУА (компания по управлению активами).