Плечо финансового рычага

Допустим, выведенная величина обладает плюсовым показателем, то есть эффективность заемных средств довольно высокая. Чем выше положительный показатель, тем эффективнее работают средства. Однако у всего есть свои границы, обладает ими и плечо финансового рычага.

Его особенности следующие:

• показатель уровня независимости от заимодавцев;
• высокая вовлеченность капитала в совокупной структуре всего капитала компании в качестве показателя уровня финансового рычага;
• возможность пополнения кредитного портфеля, находящегося в прямой зависимости от размера финансового рычага, то есть, от вероятных финансовых проблем;
• вероятность продажи некоторой части активов с целью погашения текущих долгов по кредитам не слишком положительно воздействует на компанию.

Высчитываем финансовый рычаг

Эффективность финансового рычага напрямую зависит от скорректированного размера налогового коэффициента (1-t), который показывается, в какой степени выражается эффект ФР в зависимости от размера налога на прибыль.

DFL=(1-t)*(ROA-r)*(D/E), где:

• искомый параметр выражается в процентном соотношении;
• t – налоговая ставка на прибыль;
• Е – собственные средства, которые указываются в 3 разделе баланса предприятий;
• D – заемные средства;
• ROA – рентабельность активов в целом.

Эффект выражается в двух разновидностях:

• рентабельность активов превышает кредитную ставку;
• кредитные выплаты выше.

В первом случае это положительный эффект, во втором – отрицательный.

Финансовый леверидж

Кредиторам выгоднее вкладываться в предприятия с минимальным коэффициентом левериджа. Это в небольшой мере компенсирует риски финансовой организации. Гораздо точнее данный параметр получается, если в расчет принимать рыночную стоимость активов, а не балансовую предприятия.

Стоимость у предприятия по большей части бывает рыночная, а активов несколько превышает балансовую, то есть, размер рисков компании значительно меньше, чем при расчете его балансовой стоимости.