Экономическая эффективность и обоснование инвестиций в строительство

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВЛОЖЕНИЙ В СТРОИТЕЛЬСТВО

Воспроизводство основных фондов тесно связано с поступательным развитием финансовой структуры, когда экономика переходит на новый уровень. В таком случае требуется обновление основных фондов, их реконструкция, либо создание новых фондов. Для этих целей необходимы финансовые вложения — инвестиции.

Инвестиционные ресурсы включают в себя весь перечень материально-технических средств, используемых в процессе производства услуг и товаров. Денежные средства, на которые приобретается материальная база производства, также относятся к инвестиционным ресурсам. Накопление капитала занимает некоторый промежуток времени, поэтому инвестицией считается долгосрочное вложение в дело или проект. Если использовать научную терминологию, то инвестиция — долгосрочное вложение средств с целью получения и увеличения дохода.

Говоря об инвестициях, можно выделить два аспекта: экономический и финансовый. С точки зрения экономической эффективности инвестиций в строительстве, целесообразности использования ресурсов, инвестиции представляют собой затраты для приобретения, увеличения, реконструкции и технического перевооружения основного капитала. С финансовой стороны инвестиции можно рассматривать как любые активы, используемые для вложения в производственно-хозяйственную деятельность с целью извлечения прибыли.

Какими бывают инвестиции?

Обычно инвестициями считаются те ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности. К таким ценностям относятся:

• недвижимое и движимое имущество (здания, оборудование и т. п.);
• права пользования землей, а также иными ценными ресурсами;
• имущественные права, приобретаемые по авторскому праву (плоды интеллектуальной деятельности);
• банковские вклады; валюта, акции, паи, ценные бумаги;
• иные ценности.

Инвестиции, в зависимости от того, кто их осуществляет, подразделяются на частные и государственные. Различие состоит в том, что частные в основном направлены на извлечение дохода, тогда как другие способствуют развитию экономического прогресса. Иностранные инвестиции — вложения инвестиций в строительство, которые делаютиностранные юридические или физические лица. Это источник внешнего финансирования, имеющий три формы: целевые инвестиции, портфельные инвестиции, целевые кредиты. Капиталообразующие инвестиции — сумма денежных средств, которая нужна для строительства, реконструкции и оснащения финансируемых объектов, затрат на подготовку последующего капитального строительства и увеличения оборотных средств.

Подготовка решения по инвестиционному проекту

В процессе переговоров об инвестировании складываются отношения между инвестором и лицом, представляющим объект инвестирования. При этом доказывается целесообразность вложения средств, аргументируется обоснованность вложений в строительство. Инвестиционный проект — лучшее наглядное предложение для инвестора, которое представляет собой организационно-правовые и расчетно-финансовые документы, объединенные в единый документ. Это результат технико-экономических исследований инвестиционных возможностей. Прежде чем принять решение, инвестор должен ознакомиться с планом инвестирования, включающим оценки эффективности и реализуемости капиталовложений.

Предпроектный анализ инвестиционных возможностей включает:

• изучение спроса на продукцию, в том числе импорт и экспорт;
• оценку уровня базовых цен на продукцию;
• оценку объема вложений инвестиций в строительство по укрупненным нормативам и оценку их эффективности с финансово-экономической точки зрения;
• подготовку оценок предполагаемой мощности производства, годовых издержек на производство, аренды земельного участка или его стоимости в случае покупки, стоимости покупки лицензий на право внедрения научно-технических разработок, потребности в персонале, стоимости накладных расходов, сроке выполнения проекта;
• оценку эффективности проекта и обоснованности вложений в строительство по обобщенным показателям;
• подготовку предложений по составу участников и организационно-правовой форме проекта;
• подготовку документации контрактного и разрешительного характера;
• подготовку предложения об открытии финансирования работ и разработке полного проекта.

Следует отметить, что ООН разработана методика по промышленному развитию, содержащая рекомендации по составлению инвестиционного предложения, что особенно важно для привлечения иностранных инвестиций.

Система оценок, определяющая эффективность инвестиционных вложений

При составлении инвестиционного проекта важно составить систему оценок эффективности инвестирования, для чего используются статистические или простые методы. Они включают:

• расчет рентабельности (простой нормы дохода);
• расчет минимального оборота для поддержания ликвидности;
• расчет срока окупаемости;
• расчет производственных удельных издержек;
• расчет удельных инвестиционных затрат по осуществлению проекта.

Простая норма (ПНП) прибыли оценивает ту часть расходов, которая возвращается в виде дохода в течение установленного срока и определяется как отношение суммы чистой прибыли (ЧП), вырученной за год, к общей сумме инвестиционных затрат (ИЗ).

Формула: ПНП = ЧП/ИЗ

По сроку окупаемости (ОК) определяется тот необходимый период, в течение которого проект будет окупать самого себя, то есть компенсирует чистыми доходами первоначальные инвестированные затраты. В случае, когда срок окупаемости рассчитывается простым способом без учета фактора времени, а прибыль, получаемая в разные периоды времени, рассматривается как равнозначная, его показатель определяется по формуле:

А — амортизационные отчисления

ОК = (ЧП + А)/ИЗ

Расчет можно выполнить и таким способом: постепенно вычитать из объема инвестиционных затрат чистые доходы за очередной плановый период. По номеру периода, в котором остаток будет отрицательным, определяется срок окупаемости инвестиций.

Подсчет минимального оборота для поддержания ликвидности (ТЕ) — показатель анализа критических соотношений всей суммы выруч­ки от объема и реализации производства, при котором сумма текущих издержек эквивалентна выручке. Расчетный показатель ТБ при ус­ловии того, что все, что выпущено, будет продано по стабильной цене, представляется таким образом: если каждое реализованное изделие приносит валовую прибыль на значение, равное Пуд, то реализованные ТБ продукции (минимальный оборот для поддержания ликвид­ности) обеспечат достаточно прибыли, чтоб покрыть всю сумму текущих из­держек к моменту, когда инвестиционный проект по плану выйдет на нужный уровень производства.

Удельные показатели производственных или инвестиционных расходов фиксируют условия доходности проек­та в целом. Эти результаты важно получить тогда, когда сопоставляются уровни капиталоемкости производства и текущих издержек, обозначенных в альтернативных проектах. Сравнительная экономия производственных и инвестиционных издержек может показать большую конкурентоспособ­ность и проекта, и будущей продукции.

В итоге, если результаты аналитического исследования инвестиционных возможностей оправдают ожидания инвестора, ищущего экономической эффективности от инвестиций в строительстве, он может принять положительное решение о вложении инвестиционных средств в работы по подготовке полного инвестиционного проекта, включающего расчетно-финансовые и организацион­но-правовые документы.